作家 | 围不雅巨匠 来源|围不雅交易推敲反差 twitter

年末，无数东谈主的眼力被A股的玄学传统诱惑之际，

阿谁创造京东方神话的男东谈主，决定再去上交所敲一趟钟。

他的公司不是葫芦娃，更不是浮图实业，和博士眼睛不搭噶，跟蛇一毛钱关联莫得。

但的确有一些平平无奇的观念：

全产业链国产替代、AI芯片、孤独芯片辅导集、交易传奇......

诊疗常常就发生在鲜有东谈主问津的边际

蝴蝶此刻扇动了翅膀，改日数年的全球芯片样式，将刮起什么样的风暴？

本年9月，一场芯片和算法发布会上，两位芯片界大佬的同台诱惑了无数东谈主眼力。

一个是倪光南，梦想集团首任总工程师，中科院院士。

另一个是同为院士的吴汉明，他的另一重身份是中芯国际副总裁。

这场当作的主角不是BAT，也不是中芯国际，而是一家名字你简略率没听过的公司—— 奕斯伟推敲，一家树立才5年的“初创公司”。

它的宗旨，是聚焦智能汽车、智能结尾和智能推敲，为客户提供芯片。

两个月后，奕斯伟推敲的昆仲公司奕斯伟材料（西安奕斯伟材料科技股份有限公司）进取交所递交上市央求， 成为首家“科八条”之后的科创板拟上市企业，亦然西安本年最大的IPO。

短短两个月，先获业内大佬站台，又递表上交所的奕斯伟，到底什么来头？

如若只看功绩施展，它确凿有些惨绝人寰：2021年到本年前三季度，悉数净示寂23.26亿，且有越亏越多之势。

但在灰头土面的外在 下，奕斯伟材料的过东谈主之处不错用十 个字概述：

半导体级硅片（或称晶圆）国产替代。

硅片，顾名想义即是以高纯度硅为原材料制成的薄片，平凡应用于光伏和半导体。

在魁岸上的半导体产业链里，它是制造芯片的中枢材料，你不错把它相识成蚀刻电路图的“画布”，2022年在全球半导体材料中占比特出3成。

硅片商场十分勾通，且恒久由国际厂商左右。2022年全球硅片主要厂商中，前五大厂商悉数占据特出90%的商场份额， 且无一是中国大陆企业。 其中日本的信越化学和胜高两家公司，悉数就分走了51%的蛋糕。

由于信息阻滞严实，其他厂商要想追逐，并碎裂易。

而奕斯伟在作念的，其实是构建从上游的硅片制造，到中卑鄙的芯片缱绻、制造、销售的完整国产芯片产业链。

是什么让一家初创公司，决定 肩负如斯要紧的株连，挑战这些体量和范围数十倍于它的国际巨头？

你有莫得发现，奕斯伟总给东谈主一种似曾相识的嗅觉：

比如相持自研，肯定合伙莫得前程；

比如长年示寂，但依然相持研发，前三季度研发用度占比13%，对初创企业来说已是不易；

比如奕斯伟的愿景： 成为受东谈主尊敬的伟大企业， 和另一家企业一模相通。

期间拨回2018年，对中国半导体行业来说，那是凛冬的驱动。

“中兴事件”爆发，全球最大电芯斥地制造商之一在“好意思国禁令”面前毫无扞拒之力，打醒无数国东谈主。

紧接着的2019年，华为、大疆、海康、科大讯飞等一众中国企业，又先后被好意思国列入“名单”。

简直就在同期，上游晶圆产能紧缺，芯片价钱狂飙猛涨，中国半导体产业遭遇两面夹攻。

但阳光强横，冻土下躁动不安的种子，会最终成为消融寒夜的中坚力量。

2019年，科创板开市，国度主力资金下场，华为海想“备胎”整宿转正， 期间波澜滂湃席卷之际，一个浙江东谈主遴荐了回身。

彼时的京东方，还是完满了“成为受东谈主尊敬的伟大企业”的愿景，从一家发不出工资的电子管厂发财，10年亏了75个亿之后，最终成为着手全球的液晶面板厂商。

缔造这一切的王东升，过去62岁，见证了寒夜降临，听到一又友 “‘屏’作念得差未几了，‘芯’你也作念一作念吧” 的劝说后毁灭退休，加盟奕斯伟。

浙江东谈主擅长做生意，举世皆知。 但与大大都浙商不同的是，王东升的创业故事，是由这些充满家国主义和个东谈主空想主义心扉的放浪时刻串起来的。

比如就在王东升准备离开发不出工资的北京电子管厂，奴才共事段永平的脚步下海创业之际，各路辅导反复劝说都不好使，最终“击溃”他热情防地的是老共事的一句话：

“就凭让咱们的师父不再去菜商场捡白菜帮子！”

尔后王东升带着电子管厂股改，京东方的故事由此伸开。

比如王东升手上于今有一谈疤，传奇那是因为他与一家日本企业碰头时，对方的一番“阔步高谈”让他气得把手里的羽觞捏碎了。

这些空想主义时刻，是撑持王东升再入商海的能源。

但在一段交易故事里，空想仅仅开端，浮千里数十年，王东升的能耐，在于对行业趋势的精确主持和潜入相识。

用王东升的话来说， “对改日产业发展标的的判断，从空间讲，应站在月球看地球；从期间看，应高下看100年。”

这一原则匡助他选中了TFT-LCD（液晶泄露）的行业正确发展阶梯，也匡助他发现了行业无东谈主不知的“王氏定律”—— “依次泄露屏每36个月价钱会下跌50%，若价钱保持不变，泄露产物质能需要提高1倍以上。”

半导体产业链也存在这么的规矩。

把柄摩尔定律， 硅片尺寸越大，能够容纳的芯片数目就越多，越有契机提高坐褥效果、裁减坐褥资本。 比如12英寸硅片是8英寸（200mm）硅单方面积的2.25倍，以1.5cm x 1.5cm的芯片大小为例，12英寸硅片能容纳的芯片数目是8英寸的2.64倍。

正因如斯，12英寸硅片也平凡应用于新能源汽车、5G通讯、东谈主工智能结尾等最前沿鸿沟，全球商场占比7成以上。 绝不夸张地说，能自食其力掌持12英寸硅片的制造工艺，就能在产业链上游的竞争中获取上风。

因而代表行业先进工艺的12英寸晶圆，即是奕斯伟的加码标的。

但产业泥土并不深厚，2002年，12英寸硅片还是不错量产，但中国大陆企业依然相对逾期。

罢了本年三季度，中国大陆能够量产12英寸晶圆的有50家（含外资厂）。但能完满自主量产的少之又少，要么不具备这一本领实力，要么仍处于产能爬坡阶段。

而奕斯伟材料的主要业务，即是坐褥和销售12英寸单晶硅抛光片和外延片， 说白了即是从这些国际巨头里抢蛋糕，为芯片国产化添砖加瓦。

伏击性拉满了，那实力呢？

12英寸硅片品质的决定性身分，是其纯度。 半导体级的硅片含硅量至少要在99.9999999%（9个9）~99.999999999%（11个9）之间，低于这个纯度的，只可拿去作念光伏组件。

从以下几个重要方针来看，奕斯伟部分代表性产物还是遥遥着手于国内本领依次，并排国际一线了。

即便不看这些复杂的术语， 产量自身还是足以阐述问题，这是由硅片的制作工艺决定的。

要制造12英寸硅片，只可行使“直拉法（或称“柴可拉斯基法”）”。即是把“一坨”高纯度的多晶硅放在1420℃的环境下熔融，行使硅和其他杂质熔点不同、分子结构也不同的特质，在磁场作用等外力的影响下，把一根锥形的单晶硅（也即“晶种”）插进去，高纯度硅分子会吸附在这根籽晶上，最终渐渐“滋长”（拉晶）成一根硅棒。

此时再通过滚磨、“修剪”等花式，把它造成一个依次的圆柱体之后，就能“片出”硅片了。

而无论是杂质的附着数目，如故旋转时的隐微的角度各别，都会影响制品的纯度，进而影响产量。 本领不锻真金不怕火，量产即是空论。

就数目上来说，中晶科技150万片的月产量无疑是最多的，但绝大大都都是3-6英寸硅片，8英寸都还没完满量产，更别说12英寸了。

是以，罢了2024年9月末，每月能坐褥65万片12英寸硅片的奕斯伟，在国内主要半导体硅片厂中属于龙头。

但本领层面的上风，至少在面前尚未十足滚动至计划层面。

最平直的体现即是奕斯伟刻下的毛利率只须0.66%，不说与国际先进同业比拟，即是与国内沪硅产业的10.45%比拟，亦然“低得贴地”。

可能的默契有两种。

其一，全球前五大厂商在12英寸硅片业务上大多着手15年以上，无论是本领积淀如故在产业链中所处的位置，都比奕斯伟更具上风， 尤其是在议价权方面。

其二，奕斯伟材料用于拉晶的中枢斥地供应商之一是韩国S-TECH Co.Ltd，其他斥地，比如用于加热多晶硅的石英坩埚来自英国，测量斥地来自好意思国。

这些斥地在奕斯伟材料中的占比尚不可知，但采买、租用这些斥地及由此生息的专利使用费，或是推高坐褥资本的另一原因。

半导体产业链的卑鄙，则笼罩着另一规矩。

如若你认为国产替代等于把芯片作念出来，那样式就小了。

它是一个宏伟复杂的工程，波及到方方面面，其中最伏击的， 是芯片辅导集架构。

你不错把它相识成软硬件之间的“商议暗号”，它平直细目了CPU的责任花式和中枢架构，因而对芯片公司来说，这是中枢得弗成再中枢的交易精巧。

刻下，半导体行业最主流的架构只须两家：英特尔的X86，和ARM公司的ARM。

把它们平直拿来用彰着差别适，因为站在行业发展的角度，它们还是不恰当中国芯片发展的三个基本条款了：

自食其力、轻巧兼容、适配AI。

因而奕斯伟要作念的，其实是在一条并不主流的赛谈上别辟门户——就像京东方那样。

它刚好以RISC-V辅导集见长，对当下的半导体行业来说，莫得比RISC-V更合适的了：

着手， 这是独逐一个从发展之初中国就深度参与的架构， 中国企业不需要支付专利许可，就不错自主翻新；

其次，它也能把柄需要，生动定制并拓展，这意味着它能在不同种类的结尾、不同场景间生动越过；

临了是对AI的无缺适配，有贵府泄露，ChatGPT每天耗电超50万度，止境于1.7万个好意思国度庭用电量，到了2027年，AI行业每年将奢华85-134太瓦时（1太瓦时=10亿度，是的，亿度）的电力。

奢华如斯之大的原因，即是AI诚然能在现存辅导集上跑，但并不十足适配，毕竟X86架构的CPU最早出现于1978年，ARM则更早，降生于1985年，太过经典了。

比拟之下，RISC-V由于其灵通性，不错络续适配AI软件，优化算法，是最恰当绿色、灵通 、和会之条款的推敲架构”，难怪王东升会遴荐奕斯伟开展我方的芯片处事，因为它 “年青但充满无穷可能”。

行业发展也正考证着王东升的判断，据SHD Group数据，2023年全球RISC-V芯片出货量达13亿颗，瞻望2030年将达到162亿颗，年复合增长率为44%。

这是什么观念？ 只用了10年，RISC-V就走完了传统架构30年走完的发展之路。

不外，奕斯伟的前路并非畅通无阻。

在京东方最险峻之际，合肥市政府宁可停发公事职工资，扬弃地铁开发，动用全年90%的财政收入，也要对其伸出援助。这是“风投式”招商引资和企业之间的双向奔赴。

而半导体行业之震动升沉流程，比泄露行业过犹不足。 合肥式的招商引资，在当下经济场所，尤其是方位政府债务缠身的配景下，是否还能被复制，存在不细目性。

此外，对一个年青的芯片架构来说，生态不足是与生俱来的劣势，以致是无法破解的艰难。

在X86、ARM的架构底座上，你所熟知的无数软硬件还是“焊死”在了一皆，RISC-V要想别辟门户，只可在与现存软硬件解放接驳的同期，还要兼容AI赋能下各式行业的需求。

这听上去即是一个不可能完成的任务，难度堪比在ios、安卓除外竖立全新的生态系统， 但HarmonyOS NEXT至少还背靠家伟业大的华为，比拟之下，奕斯伟和王东升的体量确凿是有些小。

仅仅此时此刻，与2019年何其相似。

行业收到前所未有的严肃预警，习认为常的采购渠谈变得不再安全可靠。

寒夜再度出当今了地平线上。但中国的运道之处，在于大都东谈主忙于流量和快钱之际，仍有不少东谈主甘愿挺身而出。他们既有率领企业进取“捅破天”的本领实力，也有穿透期间的瞻念察力；既有“虽千万东谈主吾往矣”的勇气，也有“世东谈主皆醉我独醒”的自信，听凭风吹浪打，胜似闲庭信步。

泄露行业的京东方即是如斯崛起的反差 twitter，而半导体鸿沟京东方的故事，王东升能续写吗？